拨开美国债迷雾:新兴经济体或是最大受害者

继续举债危害世界经济

“美国政府债务的膨胀对全球经济的影响越来越深远。”彭兴韵分析指出，首先，它会加剧全球经济失衡；其次，它会阻碍国际货币体系的改革；第三，由于美国政府债务持续上升，它就会要求美联储采取宽松的货币政策，从而深刻地影响全球资本流通以及全球通货膨胀趋势。由于各国资本回报率的差异、经济发展阶段的差异，以及美元作为主导储备货币所具有的危机转嫁和通货膨胀转嫁的货币强权，美国的债务扩张及宽松货币政策，对新兴市场国家造成的潜在危害可能会远远超过对美国自身的不利影响。“这正是美国所以‘放心’扩张债务和让美元印钞机满负荷运转的重要原因。”彭兴韵说。

新兴市场国家或将成为美国大规模举债的最大受害者。吴军指出：“从目前美国国内的经济情况看，发行国债所获得的流动性很难直接进入实体经济，或者通过贸易渠道，从资本与金融账户流回的资金通过经常账户再流向新兴经济体，增加了美元输出而推进美元贬值；或者通过金融机构流入到国内外的金融市场，在国际大宗商品的‘金融化’的背景下，进一步催生了资产泡沫。因此，美国大规模发行国债，对中国等债权国来说，不仅增加了中国输入性通胀压力，还令庞大的外储蒙受巨大损失。”

包括中国在内的美国债权国该如何应对？彭龙提出：“短期来看，尽管美债问题不断，但作为这些可交易国债的持有者，并不需要在短期立刻做出重大调整。大量的出售反而会带来价值上的损失。但是，在中长期需要保持警惕和进行战略变化，逐步优化我国外汇储备中美元资产、尤其是美国国债的持有比例。毕竟，美国的公共债务从各方面的指标看已经超出了安全线，目前也看不到可行有效的减债方案。”